编辑 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
科幻电影喜欢讲究概念先行，里面的天马行空代表着人类对未来科技的美好幻想。2009年电影《阿凡达》上映，“脑机接口”被全球人熟知。经过十几年的发展，这项黑科技有望变成现实。
在12月4日由上海市科委主办的“2025脑机接口大会”上，岩山科技旗下的岩思类脑携自主研发的“脑电大模型”参赛。凭借超强的中文语言识别率，脑电大模型从众多参赛项目中脱颖而出，成为大会中唯一获奖的算法类项目。
据悉此项技术有望给渐冻症、脑卒等患者带来福音，让失语者再次发声。岩思类脑的颠覆性创新无疑会引起投资者的躁动，对岩山科技高看一眼。近两年，岩山科技向AI领域发起猛攻试图开拓一个新局面，只是作为资本老手，岩山科技仍然没有逃脱“炒作”之嫌。
改名之后未见效果
2023年7月深交所上市公司二三四五发布公告：为了更准确反映业务和未来战略发展方向，进一步提升公司品牌形象，拟将公司全称变更为“上海岩山科技股份有限公司”。企业改名无外乎两个原因，一是控股股东发生了变化，二是谋求转型摆脱原生产业束缚。
2023年1月，上海岩合和二三四五持股5%以上股东韩猛及一致行动人张淑霞签署股权转让协议，以20亿元人民币的价格受让二者所持有的5.54亿股份，交易完成后上海岩合将成为二三四五控股股东。
6月股东权益变动事项全部完成，上海岩合便急不可耐地推动产业转型，全面拥抱人工智能新浪潮。民间向来有改名换命的说法，不过新名字能否带来好运气也要因人而异。
2025年4月21日，岩山科技公布了更名后的第二份年报数据：营收6.62亿元，同比增长17.06%；归母净利润3246万元，同比下降90.22%。而2025年前三季度，岩山科技又交出了另一份截然不同的成绩单：营收4.66亿元，同比下滑3.42%；归母净利润1.83亿元，同比上涨331.09%。
看来改名对岩山科技的效果并不大，营收增长缓慢，净利润还出现了剧烈波动。这样的业绩表现显然算不上好，然而在二级市场，岩山科技却是投资者眼中的“香饽饽”。截至12月26日收盘，岩山科技报收6.87元，相较2024年同期涨幅高达57.2%。
在9月3日其市值还一度突破500亿元，这是什么概念呢？如果单论市值，岩山科技可以和大名鼎鼎的欧菲光、欣旺达、金山软件、昆仑万维一较高下。可是在营收规模上，岩山科技仅是这几家公司的几十分之一。
事实上市值虚高一直是岩山科技的一大特色，国内A股中用10亿营收撑起千亿市值的公司大有存在。那么股民们到底看中了岩山科技哪一点呢？原因很现实，主业为互联网领域，副业有脑机接口、智能驾驶两大前景赛道支撑。当然最重要的是优秀的盈利能力。
2021—2023年岩山科技归母净利润分别为3.97亿元、2.12亿元和3.32亿元。对于一家营收不足10亿元的企业来说，这个成绩堪称逆天，而且资产负债率指标更是好得不像话。
截至2025年前三季度，岩山科技该项数据仅为3.32%。兜里有钱，也没外债，哪个投资者不喜欢？不过从怎么看，岩山科技和其他互联网企业都大不一样，反倒更像是一家金融公司。
走不出金融圈子
提起岩山科技，可能很多刚入市的新股民会非常陌生。然而对于老油条们却是如雷贯耳，因为它的主要产品2345网址导航、2345好压、2345浏览器是“装机时代”的必备软件。
2005年庞升东在房地产市场赚取第一桶金后，转身杀入互联网领域，创建了2345网址导航。不到3个月的时间，网站用户破百万，次年便跻身全球网站前100强。经过多年发展，2345成为仅次于hao123、奇虎360的国内第三大导航网站。
2014年通过借壳海隆软件成功站上资本舞台。彼时2345的发展模式非常清晰，通过浏览器、安全卫士、天气王、影视大全以及多特软件站，组成一套完整的互联网工具矩阵，以广告分发创造利润。
2015年海隆软件正式更名为二三四五，并立志成为互联网平台一流综合服务商。然而在发展方向上，二三四五却一个猛子扎在了互联网金融里，先后推出了“随心贷”“2345车贷王”“2345商贷王”等多款金融产品。
彼时国内小贷、P2P等项目正处于火热期，二三四五的金融生意也在蒸蒸日上。2017年其互联网金融服务收入20.93亿元，首次超过互联网信息服务成为第一大产业支柱，并且贡献了2/3的利润。
“站在风口猪都能飞上天”，二三四五很好诠释了这句话。其实在借壳之际，二三四五早已“醉翁之意不在酒”。利用积累的知名度和用户群体，转型互联网金融才是其真实目的。
这个时候的二三四五不能算是一家严格意义上的互联网科技企业，毕竟董事中只有一名有计算机相关经验，其余均为财经人士。拥抱金融不失为一步审时度势的妙棋，然而随着监管政策趋严，以及小贷业务风险渐起，活局也变成了死局。
2018年二三四五停止现金贷业务，2019年将旗下金融科技公司更名为洪昇智能，业务类型转为向金融机构或企业提供系统建设、风险控制等技术服务。同时还解散了个人消费服务、汽车金融事业等多个部门。
与此同时第一大股东浙富控股宣布减持股份，至此二三四五进入无主状态，折腾7年的金融梦就此彻底烟消云散。直到2023年迎来新主人才打破这一窘境。
只是尽管更名为岩山科技，但利润来源依旧是靠金融投资。2025年前三季度，其投资收益为4.55亿元，同比增长828.17%。不过任何投资都有风险，这也导致岩山科技利润产生了跌宕起伏。
虚无缥缈的AI转型
利用闲置资金理财已经成为上市公司的常见策略，2025年岩山科技理财（包含实施中）累计金额高达41.77亿元。为什么会如此痴迷理财，甚至不惜全力进军互联网金融，答案很简单：主业的疲软。
2024年岩山科技互联网业务收入5.59亿元，同比增长15.33%，看上去稳步向前，但把时间线拉长就会发现在走下坡路，2015年该项业务收入为10.13亿元。十年间规模缩水近半，原因就在于互联网工具赛道早已变了天。
2012年智能手机崛起，PC销量全面下滑。当手机成为上网首选，导航网站便失去了意义。当然岩山科技并没有坐以待毙，推出了各种移动端软件，然而收效甚微。
至于主业何为支棱不起来，除了大环境的骤变，还在于2345全家桶的恶名。因卸载难、捆绑下载、强制安装，2345被网民称为“流氓软件”之王。
互联网生意都是靠流量支撑，当被消费者拒之门外，岩山科技在互联网领域便如逆水行舟。所以近两年岩山科技才喊出拥抱AI的口号，2023年不仅斥巨资收购Nullmax，还成立了岩思类脑，向自动驾驶和脑机接口两大领域发起冲击。
抓住AI风口是当前每一家互联网公司的共同选择，岩山科技追风逐梦正好乘势再起。只不过在很多投资者心中都会有一个疑问：岩山科技此举到底是真心还是炒作？
不能怪股民们多想，毕竟此前岩山科技曾涉猎过互联网金融、区块链、大数据、元宇宙、云计算、短剧游戏等多个热门赛道，股价热起来了但业绩却毫无起色。况且智能驾驶、脑机接口这两个项目太过超前，商业化落地何时兑现都很难说。
再者说岩山科技的AI布局本身就存在诸多质疑。例如收购的Nullmax，创始团队人员尽管出身于高通、特斯拉等大厂，和上汽、奇瑞、江铃等主机厂建立了合作，但2022财年、2023年上半年的主营业务收入均为0。
投资讲究看长远，不过也要看回报。据2025半年报数据，Nullmax收入952.3万元，占岩山科技营收比重仅为3.01%。净利润-8699万元，亏损幅度进一步扩大。
至于岩思类脑，开发的脑电大模型虽然和中国科学院、浙江大学、华山医院等知名医疗机构展开了合作，但市场仍然处于看得见摸不着的状态。
即使岩山科技铁了心去做AI生意，不能光靠嘴上说，还要拿出真金白银去投入。自2023年至今，其研发投入累计5.86亿元，平均一年不足2亿元，和其他科技大厂根本不在一条水平线上。
结语
作为老牌互联网企业，凭借网址导航、金融小贷，岩山科技获得了非常不错的业绩。不过在5年一小变，10年一大变的互联网世界里，岩山科技明显丢失了以往的节奏，尤其经历多次股权震荡后，变得庸庸碌碌。
拥抱AI确实能让企业展现全新活力，只是岩山科技多元化的投资策略增加了转型难度。换言之，盘子铺得太大，太过贪心反而吃不到红利蛋糕。当然岩山科技或许并不关心这个问题，AI转型对其来说可能只是一场资本游戏。
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